一、案例背景
國(guó)內(nèi)某半導(dǎo)體公司欲在香港設(shè)立公司。其原因有二：其一，國(guó)內(nèi)公司在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易時(shí)，經(jīng)常面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；其二，出于境外市場(chǎng)發(fā)展需求，擬以香港公司作為投資主體，收購(gòu)其他境外科研機(jī)構(gòu)。
二、案例分析
難點(diǎn)一、此項(xiàng)目的難點(diǎn)在于在ODI備案時(shí)間恰逢人民幣匯率貶值的下行通道；國(guó)家為了外匯儲(chǔ)備的控制，會(huì)放緩ODI通道；
難點(diǎn)二、境外投資主管部門(mén)對(duì)實(shí)體投資（如境外建設(shè)項(xiàng)目、新設(shè)境外實(shí)業(yè)企業(yè)、新設(shè)境外科技企業(yè)）的管控相對(duì)較易，對(duì)非實(shí)體投資（如股權(quán)投資基金、投資平臺(tái)、SPV公司）的管控相對(duì)較嚴(yán)。目的是限制資金跨境流出大幅增加，沖擊我國(guó)金融安全。
難點(diǎn)三、國(guó)內(nèi)成立時(shí)間不超過(guò)2年，根據(jù)上一年度財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)處于虧損狀態(tài)，主管部門(mén)或質(zhì)疑企業(yè)境外投資實(shí)力。
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三、解決方案
APK國(guó)際ODI服務(wù)團(tuán)隊(duì)建議，在主管部門(mén)收緊ODI通道時(shí)，適當(dāng)減小總投資規(guī)模，采取分批次增資投資方式，減小審核難度。
2017年8月18日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)四個(gè)主管部委意見(jiàn)，再次對(duì)中國(guó)企業(yè)境外投資做了更為詳盡的規(guī)范。國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部、人民銀行、外交部《關(guān)于進(jìn)一步引導(dǎo)和規(guī)范境外投資方向指導(dǎo)意見(jiàn)的通知》(下稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》)顯示，通過(guò)鼓勵(lì)、限制和禁止這三類(lèi)，較為詳細(xì)地給出了下一步對(duì)外投資的方向。從《指導(dǎo)意見(jiàn)》的文本看，這更像是一個(gè)對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄。在限制類(lèi)、禁止類(lèi)兩方面“收緊”的同時(shí)，也明確了鼓勵(lì)類(lèi)的方向，特別是“一帶一路”相關(guān)投資。同時(shí)對(duì)于采取“在境外設(shè)立無(wú)具體實(shí)業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)投資基金或者投資平臺(tái)方式(SPV)”，今后將要面臨更嚴(yán)格的審批。但并不意味非實(shí)體投資類(lèi)完全禁止，企業(yè)在闡述投資原因時(shí)，應(yīng)盡量說(shuō)明以下幾點(diǎn)：
1、境外投資必要性，即必須實(shí)施該項(xiàng)目的原因；
2、SPV與境內(nèi)或境外實(shí)體業(yè)務(wù)公司的關(guān)聯(lián)，包括股權(quán)結(jié)構(gòu)及最終實(shí)際控制人和實(shí)際業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)；
3、完成本次投資對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境的積極影響。
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